Бюджет за полгода не выполнен, собрано 90,5 млрд грн, а необходимо было собрать 120 млрд, таким образом, недовыполнено 30 млрд грн.

Читать подробнее

 Банкротство инвестбанка Lehman Brothers год назад стало ключевой вехой финансового кризиса, спровоцировав полномасштабную рецессию мировой экономики. Но спустя год финансовая архитектура не претерпела существенных изменений.

Оказавшись на краю гибели, руководители Lehman Brothers в общих чертах представляли себе последствия банкротства инвестбанка. "Массовое разрушение благосостояния в глобальных масштабах", "Повлияет на все финансовые институты", "Активы розничных инвесторов/пенсионеров будут уничтожены" — таковы пункты из подготовленной банком для правительства презентации о последствиях банкротства, пишет Дело.<!--more-->

После банкротства Lehman, крупнейшего в истории, мировые фондовые рынки к концу сентября потеряли более $3 трлн, падение индекса MSCI All Country World составило 7,2%, а к 9 марта 2009 г., когда было достигнуто дно, — 46%. Индекс РТС к концу сентября потерял 9,7%, опустившись до 1211,84 пункта, а 23 января его значение составило 498,2. Ставка LIBOR по однодневным долларовым кредитам подскочила с пятницы, 12 сентября, по вторник, 16 сентября, на 4,29 процентного пункта.

Вечером 12 сентября руководители крупнейших мировых банков, тогдашний министр финансов Генри Полсон и председатель Федерального резервного банка Нью-Йорка Тимоти Гайтнер собрались для обсуждения судьбы Lehman.

Полсон заявил: Белый дом не даст банку ни цента. Неделей раньше правительство уже национализировало ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, а в марте организовало спасение инвестбанка Bear Stearns: JPMorgan Chase купил его, получив гарантии Федеральной резервной системы по проблемным активам на $29 млрд. (Чиновники и регуляторы тогда еще не знали, что 16 сентября им придется спасать страховую компанию AIG.)

На спасение Lehman нужно было $30 млрд. В 2008 г. он был крупнейшим андеррайтером ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами. В годы кредитного бума банк занял слишком много (долги на момент банкротства — $613 млрд) и много инвестировал в недвижимость.

Ситуация осложнялась тем, что Lehman был активным игроком на рынке внебиржевых деривативов, включая свопы "кредит — дефолт" (CDS), обеспеченные долговые обязательства (CDO — разбитые по траншам с разным уровнем риска ипотечные облигации) и проч. На встрече 12-14 сентября один из ключевых вопросов был — как в случае банкротства разрулить более 1 млн сделок с деривативами, в которых участвовал Lehman.

Непредвиденные последствия

Ни банкиры, ни регуляторы не смогли предвидеть, насколько масштабными будут последствия банкротства Lehman и как они ударят по совсем не связанным с ним секторам — прежде всего по паевым фондам денежного рынка и по рынку корпоративных векселей.

Первые (их совокупные активы — $3,6 трлн) наряду с банковскими депозитами считались самым надежным объектом для сбережений. Но к 13.00 понедельника пайщики Reserve Primary Fund, крупнейшего фонда денежного рынка США с активами $62,5 млрд, подали заявки на вывод $18 млрд, ведь выяснилось, что у него в активах — векселя Lehman на $785 млн. Ранее фонд обещал пайщикам, что они "уснут со скуки" (настолько безопасными, казалось, были инвестиции), но теперь ему пришлось прекратить прием заявок на погашение.

Фонды денежного рынка были главными участниками рынка векселей (на них, по данным ФРС, приходится 40% покупок). Остановка их работы привела к тому, что компании самых разных секторов и размеров потеряли возможность за счет выпуска векселей привлекать средства на текущую деятельность — от выплаты зарплат до коммунальных платежей. Банки же с помощью векселей финансировали выдачу долгосрочных кредитов; этот источник тоже иссяк.

Банкротство Lehman ударило и по рынку репо, где у банка было заключено множество сделок, в том числе под залог ипотечных бондов. Это заставило ФРС объявить 15 сентября, что она будет принимать от банков по сделкам репо не только высококачественные бумаги с инвестиционным рейтингом, но и ипотечные облигации. ФРС также стала контрагентом на рынке векселей.

16 сентября первый крупный игрок на российском рынке, "КИТ финанс", не исполнил обязательства по репо на несколько миллиардов рублей. Объяснялось это невыполнением обязательств клиентами. Через несколько недель РЖД и ИГ "Алроса" купили банк за 100 руб., но уже в 2009 г. на программу по оздоровлению КИТ требовалось около 130 млрд руб.

Вскоре банкиры и компании-заемщики столкнулись с новой проблемой — падением стоимости залогов и, как следствие, margin calls. Кредитование упало: банкиры не понимали, как оценить кредитное качество заемщика и залог.

К концу 2008 г. ФРС снизила процентную ставку практически до нуля, а Европейский центробанк (ЕЦБ) и Банк Англии — до 1% и 0,5% соответственно в 2009 г. ФРС и минфин США объявили о программах по поддержке ликвидности и участников финансовой системы на $13,2 трлн. ЕЦБ стал выдавать банкам кредиты в неограниченном объеме. За год с середины 2008 г. мировой ВВП сократился на 3,9%.

Год спустя

За минувший год в сфере банковского регулирования ничего не изменилось, считает Питер Соломон, основатель инвестбанка Peter Solomon, а в прошлом — зампредседателя совета директоров Lehman. "Мы не питаем иллюзий относительно того, что, будучи предоставлены сами себе, дела вернутся в нормальное, здоровое состояние, — сказал в интервью WSJ директор Национального экономического совета при президенте США Лоренс Саммерс. — Беспокойство вызывает лишь то, как бы возврат доверия ... не вернул высокомерия (участникам финансовой системы)".

Реформа финансового сектора забуксовала. Близка к реализации лишь идея об ограничении бонусов — и то потому, что банки, хорошо заработав на восстановлении рынков весной-летом, снова стали выделять большие средства на вознаграждение персонала и привлечение сотрудников. Это вызвало взрыв критики в обществе и среди политиков.

Другие идеи — постановка под контроль рынка деривативов объемом почти $600 трлн, увеличение требований к капиталу, ограничение рисков, международный надзор за крупными трансграничными банками — пока либо обсуждаются, либо только начинают реализовываться.

Некоторые влиятельные экономисты, например бывший председатель ФРС Пол Волкер и председатель Банка Израиля Стэнли Фишер, считают, что правительства должны ограничить экспансию банков. Вскоре после того, как Гайтнер в январе занял пост министра финансов, президент Независимых общинных банков Америки Кэмден Файн заявил ему, что гигантские банки вроде Citigroup и Bank of America представляют угрозу, правительство должно их разделить и распродать по частям.

Эта идея не вошла в план по реформе финансового сектора, который весной представила администрация Барака Обамы. Страны "двадцатки" лишь обсуждают идею создания комитетов из регуляторов разных стран, которые следили бы за деятельностью международных банков. Между тем активы Bank of America выросли с $1,46 трлн в 2006 г. до $2,25 трлн на 30 июня 2009 г.

У банков вернулся аппетит к риску. Во II квартале сумма под риском (деньги, которые банки могут потерять на трейдинговых операциях за один день) у пяти крупнейших банков США превысила $1 млрд (см. график). По данным Офиса контролера денежного обращения США на 31 марта, номинальная стоимость всех деривативов в банковской системе страны составила $14,6 трлн.

Три года назад было $5,5 трлн. Некоторые банки более половины дохода от трейдинга получают от деривативов. Правительствам не удастся поставить этот рынок под контроль и через пять лет нас из-за него ждет новый кризис, полагает Марк Мобиус, управляющий директор Templeton Asset Management. Пока регуляторы лишь хотят перевести расчеты деривативами со стандартизированными условиями контрактов в клиринговые палаты.

На прошлой неделе Базельский комитет решил ужесточить требования к капиталу и ограничить соотношение заемных и собственных средств 25. Но согласовать все детали предполагается лишь к концу 2010 г., а введение требований в практику будет зависеть от местных регуляторов.
Читать подробнее

Долларовый индекс ICE демонстрирует самое длительное падение с марта 2009 года. Как сообщает Bloomberg, падению доллара способствуют позитивные статданные повышают спрос на более доходные активы.

Долларовый индекс снизился к 14:50 мск до 76,587 пункта с 76,817 пункта в четверг. Падение показателя продолжается уже 6 сессий подряд. Индикатор учитывает курсы доллара к валютам 6 основных торговых партнеров США: евро, японской иене, фунту стерлингов, канадскому доллару, шведкой кроне и швейцарскому франку.

Евро к 17:29 мск стоил $1,4614 по сравнению с $1,4582 по итогам торгов в четверг.

Курс единой европейской валюты к иене упал к этому времени до 132,71 иены против 133,76 на конец сессии в четверг.

Стоимость доллара упала по отношению к японской нацвалюте и составила на 17:29 мск 90,81 иены против 91,73 днем ранее.

http://futures.tradingcharts.com/chart/US

В Украину надвигается вторая волна финансового кризиса. Предвестники экономических неприятностей - огромные внешние долги, невозврат кредитов и начало президентской кампании, об этом пишет в свежем номере украинский еженедельник Корреспондент. Читать подробнее

Согласно сообщению Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC), 2 июля в США регуляторы закрыли еще 7 банков с суммарными активами в размере порядка 1,5 млрд долларов. 6 из них находятся в штате Иллинойс, и 1 — в Техасе, сообщает газета The Wall Street Journal. Закрытие банков обойдется Федеральной корпорации страхования депозитов в 314,3 млн долларов. Ей удалось найти покупателей почти на все депозиты закрытых ею банков, составляющие в общей сложности 1,34 млрд долларов. Речь идет о First State Bank of Winchester, John Warner Bank, Rock River Bank, Elizabeth State Bank, First National Bank of Danville и Founders Bank из Иллинойса, а также Millennium State Bank of Texas из Техаса. Таким образом, число рухнувших в нынешнем году в США банков достигло 52, а с

После спада 2009 г. мир вступит в эру низкого экономического роста.

Всемирный банк (ВБ) пересмотрел влияние кризиса на мировую экономику. В этом году она сократится на 2,9%, а не на 1,7%, как ВБ прогнозировал в марте. Объемы мировой торговли снизятся на 9,7% (в прежнем прогнозе — на 6,1%).

Читать подробнее

Мировая экономика в ближайшие два года столкнется с более серьезным спадом, чем тот, который она переживает сейчас, заявил американский экономист Гарри Дента.
Читать подробнее

Бывший министр финансов Украины Виктор Пинзеник заявляет, что дефицит бюджета – без малого 14% ВВП и с начала года в Украине напечатали 24 млрд гривен.

Об этом он заявил в интервью газете «Левый берег», опубликованном сегодня, пишет УНИАН. По словам экс-министра, «реальный дефицит бюджета – без малого 14% ВВП».
Читать подробнее

В США пошла волна дефолтов по кредиткам. Наихудшие новости — у Bank of America. Он объявил, что уровень дефолтов по кредитным картам, в апреле составлявший 10,47%, в мае вырос до 12,5%, то есть на пятую часть.

У American Express, на который приходится примерно четверть выпуска кредитных карт Штатов, показатели получше: 10,4% в мае против 9,9% в апреле. Лучше всех статистика у JPMorgan Chase, но и она негативная: 8,36% в мае против 8,07% в апреле.

Читать подробнее